আজকাল ওয়েবডেস্ক: শেয়ার বাজারের তীব্র ওঠানামা বা অস্থিরতা খুব অল্প সময়ের মধ্যে অবসরের সঞ্চয়কে উল্লেখযোগ্যভাবে কমিয়ে দিতে পারে, বিশেষ করে যখন সেই সঞ্চয়ের একটি বড় অংশ শেয়ার বা ইকুইটিতে বিনিয়োগ করা থাকে। সাম্প্রতিক বাজারের পতনগুলো স্পষ্টভাবে দেখিয়ে দিয়েছে যে, বাজারের এই অস্থিরতা দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগকারীদের ওপর, বিশেষ করে যারা অবসরের খুব কাছাকাছি পৌঁছে গিয়েছেন, তাদের ওপর কতটা প্রভাব ফেলতে পারে।
কীভাবে মাত্র কয়েক সপ্তাহের মধ্যে ২ কোটি টাকার সঞ্চয় থেকে ২২ লক্ষ টাকা উধাও হয়ে যেতে পারে?
একটি সহজ উদাহরণ বিবেচনা করা যাক। ধরা যাক, একজন বিনিয়োগকারীর অবসরের জন্য জমানো ২ কোটি টাকার একটি তহবিল ছিল, যা তিনি ২০২৬ সালের ১লা জানুয়ারি 'নিফটি ৫০' (Nifty 50) ইনডেক্স ফান্ডে বিনিয়োগ করেছিলেন। নিফটি ৫০ সূচকের বছরের শুরু থেকে এখন পর্যন্ত (year-to-date) প্রায় ১১ শতাংশ পতনের কারণে, ২০২৬ সালের ১৩ই মার্চের মধ্যে সেই বিনিয়োগ পোর্টফোলিওর মূল্য প্রায় ২২ লক্ষ টাকা কমে যেত।
এই উদাহরণটি প্রমাণ করে যে, যখন কোনো বিনিয়োগ পোর্টফোলিওতে শেয়ার বা ইকুইটির অংশ অত্যধিক বেশি থাকে, তখন বাজারের সংশোধন বা পতন কীভাবে খুব দ্রুত বিনিয়োগকারীর সম্পদ ক্ষয় করে ফেলতে পারে।
যদিও দীর্ঘমেয়াদে শেয়ার বাজারগুলো সাধারণত উচ্চতর মুনাফা বা রিটার্ন দিয়ে থাকে, তবুও মাঝেমধ্যে এমন কিছু অস্থির সময় আসে যা স্বল্পমেয়াদে বিনিয়োগ পোর্টফোলিওগুলোর ওপর মারাত্মক নেতিবাচক প্রভাব ফেলতে পারে।
বিনিয়োগের বৈচিত্র্যায়ন বা 'ডাইভারসিফিকেশন'-ও বাজারের পতন থেকে পুরোপুরি সুরক্ষা দিতে পারে না।
সাম্প্রতিক বাজারের পতনের সময়, এমনকী বৈচিত্র্যময় বা 'ডাইভারসিফাইড' পোর্টফোলিওগুলোকেও ক্ষতির সম্মুখীন হতে হয়েছে। উদাহরণস্বরূপ, ধরা যাক একজন বিনিয়োগকারী তার ২ কোটি টাকার পোর্টফোলিওটিকে একাধিক সূচকের (indices) মধ্যে ভাগ করে বিনিয়োগ করেছিলেন—যেমন: ৬০ শতাংশ 'নিফটি ১০০'-তে, ২০ শতাংশ 'নিফটি মিডক্যাপ ১৫০'-তে এবং ২০ শতাংশ 'নিফটি স্মলক্যাপ ২৫০'-তে।
এমনকী এই ক্ষেত্রেও, উল্লিখিত একই সময়ের মধ্যে বিনিয়োগকারীর মোট সঞ্চয় বা তহবিল ১৮.৪ লক্ষ টাকারও বেশি কমে যেত।
এই বিষয়টিই তুলে ধরে যে, বিভিন্ন শেয়ার সূচকের (equity indices) মধ্যে বিনিয়োগের বৈচিত্র্যায়ন ঝুঁকি কিছুটা কমাতে পারলেও, বাজারের ব্যাপক সংশোধন বা পতনের সময় এটি বিনিয়োগ পোর্টফোলিওগুলোকে পুরোপুরি সুরক্ষিত রাখতে পারে না।
বড় আকারের পোর্টফোলিওগুলোই সবচেয়ে বেশি ক্ষতির সম্মুখীন হয়।
আর্থিক বিশেষজ্ঞ বিজয় মহেশ্বরী সম্প্রতি একটি 'লিঙ্কডইন' (LinkedIn) পোস্টে ব্যাখ্যা করেছেন যে, যেসব বিনিয়োগকারীর পোর্টফোলিওর আকার ৩ থেকে ৪ কোটি টাকা, তাদের কেন বাজারের অস্থিরতার দিকে অত্যন্ত সতর্ক দৃষ্টি রাখা উচিত। তাঁর মতে, বিনিয়োগ পোর্টফোলিওর আকার বা পরিধি যত বড় হতে থাকে, বাজারের পতনের ফলে সৃষ্ট ক্ষতির পরিমাণ বা 'পরম প্রভাব' (absolute impact) ততই বিশাল আকার ধারণ করে।
উদাহরণস্বরূপ:
বাজার যদি ১০ শতাংশ পড়ে যায়, তবে ৩০-৪০ লক্ষ টাকার একটি পোর্টফোলিও ৩-৪ লক্ষ টাকা হারাতে পারে।
বাজার যদি ১০-১৫ শতাংশ পড়ে যায়, তবে ৩-৪ কোটি টাকার একটি পোর্টফোলিও ৩০-৫০ লক্ষ টাকা হারাতে পারে।
এর অর্থ হল, পোর্টফোলিওর আকার যত বড় হয়, বাজারের অস্থিরতার আর্থিক ও মানসিক প্রভাবও ততটাই তীব্র হয়ে ওঠে।
বিনিয়োগকারীদের সাধারণ ভুল কী?
আর্থিক বিশেষজ্ঞ বিজয় মহেশ্বরী বলেন, অনেক বিনিয়োগকারী একটি মৌলিক ভুল করেন - তা হল, তাঁরা তাঁদের সমস্ত টাকাকে একই দৃষ্টিতে দেখেন বা একই পদ্ধতিতে ব্যবহার করেন। বাস্তবে, বিনিয়োগের অর্থকে মোটা দাগে দু'টি শ্রেণিতে ভাগ করা যায়:
নতুন অর্থ (New money) - যেমন সদ্য অর্জিত আয় বা এসআইপি-এর মাধ্যমে করা বিনিয়োগ; এই অর্থের ক্ষেত্রে কিছুটা বেশি ঝুঁকি নেওয়া যেতে পারে।
পুরানো অর্থ (Old money) - বা সেই সম্পদ যা বছরের পর বছর ধরে ইতিমধ্যেই সঞ্চিত হয়েছে।
যখন বাজার পড়ে যায়, তখন এই দুই ধরণের অর্থকে একই পদ্ধতিতে পরিচালনা করলে ইতিমধ্যেই সঞ্চিত সম্পদে বড় ধরণের ক্ষতির আশঙ্কা থাকে।
বাজারের অস্থিরতা মোকাবিলার একটি কৌশল
এই ঝুঁকি মোকাবিলার জন্য, আর্থিক বিশেষজ্ঞ মহেশ্বরী পোর্টফোলিও বিন্যাসের ক্ষেত্রে ‘সুরক্ষা ও বৃদ্ধি’ (Protect and Grow) নামক একটি পদ্ধতির পরামর্শ দেন।
এই কৌশলের আওতায়, পোর্টফোলিওর প্রায় ৭০ শতাংশ অর্থ ‘প্রবৃদ্ধি-মুখী সম্পদ’ (growth assets) - যেমন শেয়ার বা ইকুইটিতে বিনিয়োগ করা যেতে পারে, যা দীর্ঘমেয়াদে সম্পদ সৃষ্টিতে সহায়তা করে।
অন্যদিকে, পোর্টফোলিওর প্রায় ৩০ শতাংশ অর্থ ‘সুরক্ষা-মুখী সম্পদ’ (protection assets) - যেমন ঋণপত্র (debt instruments) বা অপেক্ষাকৃত নিরাপদ বিনিয়োগের ক্ষেত্রে বরাদ্দ করা উচিত।
এই মিশ্রণটি বিনিয়োগকারীদের বাজারের বৃদ্ধির সুফল পেতে সহায়তা করার পাশাপাশি, বাজারের আকস্মিক ও তীব্র পতনের হাত থেকে তাঁদের সম্পদের একটি অংশকে সুরক্ষিত রাখে।
সম্পদ সৃষ্টির দু'টি পর্যায়
মহেশ্বরীর মতে, সম্পদ সৃষ্টি প্রক্রিয়াটি সাধারণত দু'টি পর্যায়ে সম্পন্ন হয়।
প্রথম পর্যায়ে মূলত বৃদ্ধি-মুখী বিনিয়োগের মাধ্যমে সম্পদ গড়ে তোলার ওপর জোর দেওয়া হয়। দ্বিতীয় পর্যায়ে গুরুত্ব দেওয়া হয় - ইতিমধ্যেই সৃষ্ট বা অর্জিত সম্পদকে সুরক্ষিত রাখা এবং সেটিকে ধীরস্থিরভাবে আরও বৃদ্ধি করার ওপর।
অনেক বিনিয়োগকারীই প্রথম পর্যায়টি সফলভাবে সম্পন্ন করেন, কিন্তু দ্বিতীয় পর্যায়ের জন্য তাঁদের বিনিয়োগ কৌশলটি প্রয়োজনমতো পরিবর্তন বা মানিয়ে নিতে ব্যর্থ হন।
এর ফলে, তাঁদের অবসরকালীন সঞ্চয়ের একটি বড় অংশই বাজারের অস্থিরতার ঝুঁকির মুখে থেকে যায়।
মূল শিক্ষা বা সারকথা
বাজারের সংশোধন (market corrections) বা দরপতন হল শেয়ার বাজারে বিনিয়োগের একটি স্বাভাবিক ও অবিচ্ছেদ্য অংশ। তবে, যেসব বিনিয়োগকারী অবসরের দ্বারপ্রান্তে পৌঁছে গেছেন, তাঁদের ক্ষেত্রে শেয়ার বা ইকুইটিতে অত্যধিক বিনিয়োগ রাখাটা তাঁদের অবসরকালীন সঞ্চয়ের স্থিতিশীলতাকে মারাত্মকভাবে প্রভাবিত করতে পারে।
বিনিয়োগের সময়সীমা বা মেয়াদ (investment horizon) যত কমে আসতে থাকে, বৃদ্ধি-মুখী বিনিয়োগের সঙ্গে অপেক্ষাকৃত নিরাপদ সম্পদের মধ্যে ভারসাম্য বজায় রাখাটা ততই অধিকতর গুরুত্বপূর্ণ হয়ে ওঠে।
বিনিয়োগ কৌশলে এই প্রয়োজনীয় পরিবর্তনটি আনতে ব্যর্থ হলে, বাজারের মন্দা বা পতনের সময়ে সঞ্চিত অর্থের একটি বিশাল অংশ হারিয়ে ফেলার বা নিঃশেষ হয়ে যাওয়ার আশঙ্কা থাকে।