আজকাল ওয়েবডেস্ক: ভারতের অর্থনীতি সবদিক থেকেই উন্নতি করছে। পরপর দুই ত্রৈমাসিকের অনুমানকে ছাড়িয়ে গিয়েছে দেশের জিডিপি বৃদ্ধি, কর্পোরেট আয় শক্তিশালী অবস্থায় রয়েছে। সর্বশেষ তথ্য অনুসারে, ২০২৫-২৬ অর্থিকবছরের দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে অর্থনীতি ৮.২ শতাংশে পৌঁছেছে, যা গত ছয়'টি ত্রৈমাসিকের মধ্যে সবচেয়ে দ্রুততম।
এমনকী যেসব আন্তর্জাতিক সংস্থা একসময় ভারতের আর্থিক গতি নিয়ে সন্দেহ প্রকাশ করেছিল, তারাও এখন স্বীকার করছে যে- দেশের জিডিপি বৃদ্ধির এই ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতা বাস্তব এবং বিস্তৃত।
তবুও, ভারতীয় টাকার (রুপি) দাম কমছে। অর্থনৈতিক বৃদ্ধি ত্বরান্বিত হওয়ার পাশাপাশি, মার্কিন ডলারের বিনিময়ে ভারতীয় রুপির দামের রেকর্ড পতন হয়েছে, তা সর্বনিম্ন পর্যায়ে নেমে এসেছে। মার্কিন ডলারের বিনিময়ে রুপির দাম এখন ৯০ টাকা। এই প্রথম এই পর্যায়ের পতন। অনেকের কাছে এটা একটা বৈপরীত্য বলে মনে হচ্ছে। যদি অর্থনীতি ক্রমবর্ধমান হয়, তাহলে টাকার দাম কেন কমছে?
বিশেষজ্ঞদের দাবি, জিডিপি চালক এবং মুদ্রা চালক শক্তি প্রায়শই সম্পূর্ণ ভিন্ন দিকে অগ্রসর হতে পারে।
* পোক্ত অর্থনীতি মানেই শক্তিশালী রুপির মান নয়
জিডিপি দেশের ভেতরে কী ঘটছে তা প্রতিফলিত করে। রুপি বা ভারতীয় টাকা প্রতিফলিত করে- ভারত কীভাবে বহির্বিশ্বের সঙ্গে যোগাযোগ করে।
ইনফর্মেরিক্স রেটিং-এর প্রধান অর্থনীতিবিদ মনোরঞ্জন শর্মার দাবি, বৃদ্ধি এবং মুদ্রার শক্তির মধ্যে সম্পর্ক বেশিরভাগ মানুষের ধারণার চেয়েও জটিল। তিনি বলেন, একটি শক্তিশালী অর্থনীতি রুপিকে সাহায্য করে, তবে এটিই একমাত্র কারণ নয়। তাঁর ব্যাখ্যা, "ভূ-রাজনৈতিক অনিশ্চয়তার কারণে বিশ্বব্যাপী মূলধন প্রবাহ, সুদের হারের পার্থক্য এবং নিরাপদ অর্থনীতির দিকে ধাবিত হওয়ার কারণে রুপির দুর্বলতা তৈরি হচ্ছে।"
অর্থনীতিবিদ মনোরঞ্জন শর্মা উল্লেখ করেছেন যে, উচ্চ মার্কিন সুদের হার ডলারের দিকে অর্থ টেনে নিয়েছে, অন্যদিকে ভারতের নিজস্ব আমদানি চাহিদা শক্তিশালী রয়েছে। তিনি আরও যোগ করেছেন যে, শক্তিশালী জিডিপি স্বয়ংক্রিয়ভাবে রুপিকে শক্তিশালী করবে এই পুরানো ধারণা এখণ ভ্রান্ত বলে মনে করা হয়। তিনি বলেন, "একটি শক্তিশালী অর্থনীতি এবং একটি শক্তিশালী মুদ্রার মধ্যে কোনও মিল নেই।"
আমদানি করা জ্বালানি, ইলেকট্রনিক্স এবং সোনার উপর ভারতের নির্ভরতা, ব্যবসায়িক অংশীদারদের সঙ্গে মুদ্রাস্ফীতির পার্থক্য এবং ক্রমবর্ধমান চলতি অ্যাকাউন্ট ঘাটতি- এইসবই রুপির উপর চাপ সৃষ্টি করে।
* ডলারের প্রভাব
রুপির দুর্বলতার একটি বড় অংশই মার্কিন ডলারের শক্তি দ্বারা পরিচালিত হয়। ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা বৃদ্ধি এবং মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভের সুদের হার কমানোর প্রত্যাশা ঘন ঘন পরিবর্তিত হওয়ার সঙ্গেই, বিনিয়োগকারীরা তাদের অর্থ ডলারে ফিরিয়ে আনছেন। যখন এরকম ঘটে, তখন বিশ্বজুড়ে মুদ্রা দুর্বল হয়ে পড়ে।
আশিকা গ্রুপের প্রধান ব্যবসায়িক কর্মকর্তা রাহুল গুপ্তার দাবি, ৯০-এর সীমা অতিক্রম করা কখনই একদিনের ঘটনা হবে না। তাঁর কথায়, "এটি টেকসই মূলধন বহির্গমন, ক্রমাগত বাণিজ্য ভারসাম্যহীনতা এবং একটি শক্তিশালী বিশ্বব্যাপী ডলারের চূড়ান্ত পরিণতি।" তাঁর মতে, ভারতীয় রিজার্ভ ব্যাঙ্ক সময়ে সময়ে অস্থিরতা মসৃণ করার জন্য পদক্ষেপ করেছে, তবে বৃহত্তর আর্থিক পরিবেশ এখনও কঠোর।
* আর্থিক বৃদ্ধি নিজেই ডলারের চাহিদা বাড়াচ্ছে
দ্রুত বর্ধনশীল ভারত আরও বেশি শক্তি, আরও ইলেকট্রনিক্স এবং আরও যন্ত্রপাতি ব্যবহার করে। যেহেতু ভারত এই প্রয়োজনীয় জিনিসপত্রের একটি বড় অংশ আমদানি করে, তাই শক্তিশালী জিডিপি বৃদ্ধি ডলারের চাহিদা বাড়িয়ে তোলে। ধাতু এবং সোনার দাম বৃদ্ধি, মুদ্রার রেকর্ড উচ্চ মূল্য চাপ আরও বাড়িয়েছে। এলকেপি সিকিউরিটিজের গবেষণা বিভাগের ভাইস প্রেসিডেন্ট যতীন ত্রিবেদী বলেছেন যে, এই উচ্চ মূল্য ভারতের আমদানি বিল বাড়িয়েছে এবং আমদানিকৃত উপাদানের উপর নির্ভরশীল ক্ষেত্রগুলিকে চাপে ফেলেছে। তিনি আরও যোগ করেছেন যে, উচ্চ মার্কিন শুল্ক ভারতের রপ্তানি প্রতিযোগিতাকেও ক্ষতিগ্রস্ত করেছে।
এদিকে, ইনফর্মেরিক্স রেটিং-এর প্রধান অর্থনীতিবিদ মনোরঞ্জন শর্মা বলেছেন যে ভারতের ক্রমবর্ধমান ব্যবহার ক্রমবর্ধমান বাণিজ্য ঘাটতির মধ্যে দেখা যাচ্ছে, যা স্বাভাবিকভাবেই রুপিকে দুর্বল করে তোলে। কারণ এ দেশে ডলার আসার চেয়ে বেশি বেরিয়ে যায়।
* ভারত-মার্কিন বাণিজ্য চুক্তি বিলম্বিত
বাজার অপেক্ষা করলেও ভারত-মার্কিন বাণিজ্য চুক্তির নতুন পর্যায় সম্পর্কে স্পষ্টতর কোনও ধারণা নেই। কিন্তু বারবার বিলম্ব এবং অস্পষ্ট সময়সীমা অনুভূতিকে প্রভাবিত করেছে। রুপি ৯০-এর নীচে নেমে গিয়েছে কারণ বিনিয়োগকারীরা অপেক্ষা করতে করতে ক্লান্ত। বাজার এখন গালভরা আশ্বাসের চেয়ে সুনির্দিষ্ট সংখ্যা জানগে আগ্রহী।
* কেন আরবিআই রুপিকে আগ্রাসী পদক্ষেপ করে রক্ষা করছে না?
বিশাল বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভ তহবিল থাকা সত্ত্বেও, ভারতীয় রিজার্ভ ব্যাঙ্ক (আরবিআই) রুপির মান কোনও নির্দিষ্ট স্তরে রাখার চেষ্টা করেনি। ভারত একটি পরিচালিত ভাসমান নীতি অনুসরণ করে, যার অর্থ কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্ক কেবল তীব্র অস্থিরতা রোধ করার জন্য হস্তক্ষেপ করে।
এলকেপি সিকিউরিটিজের গবেষণা বিভাগের ভাইস প্রেসিডেন্ট যতীন ত্রিবেদীর কথায়, নীরব হস্তক্ষেপের ফলে সাম্প্রতিক পতন দ্রুত দেখা যাচ্ছে। বাজার এখন আশা করছে যে, আসন্ন নীতি ঘোষণায় কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্ক মুদ্রার প্রতি কীভাবে দৃষ্টিভঙ্গি নেয় সে সম্পর্কে কোনও স্পষ্টতা আসবে।
অর্থনীতিবিদ মনোরঞ্জন শর্মা ব্যাখ্যা করেছেন কেন আরবিআই সতর্ক। তিনি বলেন, "স্থিতিশীলতা বজায় রাখার জন্য বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভ বিদ্যমান, একটি নির্দিষ্ট রুপির স্তর রক্ষা করার জন্য নয়।" তিনি উল্লেখ করেছেন যে, কোনও কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্ক দীর্ঘ সময় ধরে শক্তিশালী বিশ্বের ডলার চক্রের বিরুদ্ধে লড়াই করতে পারে না এবং একটি নির্দিষ্ট হার রক্ষা করার চেষ্টা করলে অনুমানমূলক আক্রমণ হতে পারে। তিনি আরও উল্লেখ করেছেন যে, ধীরে ধীরে দুর্বল রুপি রপ্তানিকারকদের সাহায্য করে এবং যদি গতিবিধি সুশৃঙ্খল হয় তবে তা ক্ষতিকারক নয়।
আশিকা গ্রুপের প্রধান ব্যবসায়িক কর্মকর্তা রাহুল গুপ্তা আশা করেন যে, রুপি চাপের মধ্যে থাকবে তবে ব্যাপকভাবে স্থিতিশীল থাকবে, আরবিআই কেবল প্রয়োজনের সময়ই পদক্ষেপ করবে। তিনি বলেন, অদূর ভবিষ্যতে মুদ্রা ৮৯.৫০ থেকে ৯১.২০ সীমার মধ্যে চলে যাওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে, বিশেষ করে যদি অপরিশোধিত তেলের দাম বেশি থাকে এবং বিদেশি বিনিয়োগকারীরা সতর্ক থাকেন। তার মতে, অর্থপূর্ণ পুনরুদ্ধারের জন্য শক্তিশালী বিদেশি বিনিয়োগ, বিশ্বব্যাপী সুদের হার কমানোর স্পষ্ট ইঙ্গিত এবং ভারতের রপ্তানি গতিতে উন্নতি প্রয়োজন। প্রযুক্তিগত প্রবণতাও অব্যাহত চাপের দিকে ইঙ্গিত করে চার্টগুলি একই গল্প প্রতিফলিত করে। এনরিচ মানির সিইও পোনমুদি বলেন, ডলার যতক্ষণ ৯০ এর উপরে লেনদেন করে ততক্ষণ নিয়ন্ত্রণে থাকবে। তিনি আরও বলেন, রুপি ৮৯.৮০ এর উপরে উঠে ৮৯.০০ এর নিচে নেমে গেলেই অর্থপূর্ণ পুনরুদ্ধার দেখাবে।
* ভারতীয়দের কি চিন্তিত হওয়া উচিত?
দুর্বল রুপির প্রভাব ব্যাপকভাবে পরিবর্তিত হয়। বিদেশ ভ্রমণ এবং শিক্ষা আরও ব্যয়বহুল হয়ে উঠবে। ইলেকট্রনিক্স, যন্ত্রপাতি, ওষুধ এবং গাড়ির মতো আমদানিকৃত পণ্যের দাম বেশি হবে। জ্বালানির দাম পরোক্ষভাবে বাড়তে পারে এবং মুদ্রাস্ফীতির ঝুঁকি বাড়তে পারে।
ইনফর্মেরিক্স রেটিং-এর প্রধান অর্থনীতিবিদ মনোরঞ্জন শর্মা বলেন, আঘাতটি বাস্তব কিন্তু উদ্বেগজনক নয়। তিনি বলেন, বিদেশে অবস্থানরত শিক্ষার্থী, ভ্রমণকারী এবং আমদানি-নির্ভর ব্যবসা প্রতিষ্ঠানগুলো প্রথমে চাপ অনুভব করে। কিন্তু রপ্তানিকারক, আইটি পেশাদার এবং রেমিট্যান্স গ্রহণকারী পরিবারগুলি ডলারের আয় বেশি রুপিতে রূপান্তরিত হওয়ার ফলে উপকৃত হয়। তিনি বলেন, বেশিরভাগ পরিবারের জন্য, অবমূল্যায়ন হঠাৎ বা তীব্র না হওয়া পর্যন্ত প্রভাবটি পরিচালনাযোগ্য।
সহজ কথায় বলতে গেলে, ভারতের বৃদ্ধির গল্প অক্ষত রয়েছে। বিশ্ব অর্থনীতির পরিবেশ অপ্রত্যাশিত থাকা সত্ত্বেও, ২০২৫-২৬ অর্থবর্ষের দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে জিডিপি-র ৮.২ শতাংশ বৃদ্ধি প্রকৃত স্থিতিস্থাপকতা দেখায়। কিন্তু মুদ্রাগুলি সম্পূর্ণ ভিন্ন শক্তির প্রতি সাড়া দেয়। বিশ্বব্যাপী ঝুঁকি, ডলারের শক্তি, ভারতের নিজস্ব আমদানি চাহিদা এবং বিলম্বিত বাণিজ্য সিদ্ধান্ত - এই সবকিছুই রুপি-কে দুর্বলতার দিকে পরিচালিত করে।
তাই এককথায়, একটি ক্রমবর্ধমান অর্থনীতি এবং একটি পতনশীল মুদ্রা সহজেই সহাবস্থান করতে পারে।
