মিউচুয়াল ফান্ডে বিনিয়োগের ক্ষেত্রে অধিকাংশ বিনিয়োগকারী রিটার্ন, ফান্ডের পারফরম্যান্স এবং ঝুঁকির দিকেই বেশি নজর দেন। কিন্তু এমন একটি গুরুত্বপূর্ণ সূচক রয়েছে, যা একটি ফান্ডের পোর্টফোলিওর মূল্যায়ন সম্পর্কে স্পষ্ট ধারণা দেয়।
2
13
সেটি হল প্রাইস-টু-আর্নিংস রেশিও। একই ক্যাটাগরির দুটি মিউচুয়াল ফান্ড দীর্ঘমেয়াদে প্রায় একই রকম রিটার্ন দিলেও তাদের এই রেশিও সম্পূর্ণ আলাদা হতে পারে। তাই বিনিয়োগের আগে এই সূচকটি বোঝা অত্যন্ত জরুরি।
3
13
কোনও সংস্থার ক্ষেত্রে এই রেশিও বলতে বোঝায়, কোম্পানির শেয়ারের বর্তমান বাজারদাম তার প্রতি শেয়ারের আয়ের কত গুণ। কিন্তু মিউচুয়াল ফান্ড নিজে কোনও আয় করে না।
4
13
তাই মিউচুয়াল ফান্ডের পিই রেশিও নির্ধারিত হয় তার পোর্টফোলিওতে থাকা বিভিন্ন কোম্পানির শেয়ারের রেশিও ওয়েটেড অ্যাভারেজ বা ভারসাম্যপূর্ণ গড়ের ভিত্তিতে।
5
13
অর্থাৎ, ফান্ডে যে কোম্পানির শেয়ারের ওজন বেশি, সেই কোম্পানির পিই রেশিও ফান্ডের সামগ্রিক রেশিওতে বেশি প্রভাব ফেলে।
6
13
উদাহরণ হিসেবে বলা যায়, যদি কোনও মিউচুয়াল ফান্ডের রেশিও ৩০ হয়, তাহলে তার অর্থ হল ওই ফান্ডের অন্তর্ভুক্ত কোম্পানিগুলির আয়ের প্রতি ১ টাকার জন্য বাজার ৩০ টাকা মূল্য দিতে প্রস্তুত। সহজভাবে বলতে গেলে, বিনিয়োগকারীরা ভবিষ্যতের সম্ভাব্য বৃদ্ধির আশায় তুলনামূলক বেশি দাম দিচ্ছেন।
7
13
অনেকেই মনে করেন বেশি পিই মানেই খারাপ এবং কম পিই মানেই ভালো। বাস্তবে বিষয়টি এতটা সহজ নয়। একটি উচ্চ পিই রেশিও সাধারণত বোঝায় যে ফান্ডটি এমন কোম্পানিতে বিনিয়োগ করেছে, যাদের ভবিষ্যৎ বৃদ্ধির সম্ভাবনা বেশি বলে বাজার মনে করছে।
8
13
অন্যদিকে কম রেশিও যুক্ত ফান্ডে তুলনামূলকভাবে কম মূল্যায়নের শেয়ার থাকে, যেগুলিকে অনেক সময় 'ভ্যালু স্টক' বলা হয়।
9
13
তাই শুধু পিই রেশিও দেখে কোনও ফান্ড ভালো বা খারাপ বলে সিদ্ধান্ত নেওয়া উচিত নয়। বরং এটি ফান্ডের বিনিয়োগের ধরন, মূল্যায়ন এবং ঝুঁকির মাত্রা সম্পর্কে একটি গুরুত্বপূর্ণ ধারণা দেয়।
10
13
বড়-ক্যাপ মিউচুয়াল ফান্ডগুলির মধ্যে রেশিও-র ক্ষেত্রেও উল্লেখযোগ্য পার্থক্য দেখা যায়। বর্তমানে ইনভেসকো ইন্ডিয়া লার্জ ক্যাপ ফান্ডের পোর্টফোলিও রেশিও সর্বোচ্চ ৩১.৬, যা ইঙ্গিত দেয় যে এই ফান্ডের অন্তর্ভুক্ত কোম্পানিগুলির মূল্যায়ন তুলনামূলকভাবে বেশি।
11
13
এই ফান্ডের পোর্টফোলিওতে তুলনামূলকভাবে কম মূল্যায়নের শেয়ারের উপস্থিতি বেশি। দুটি ফান্ডের মধ্যে পিই রেশিওর ব্যবধান প্রায় ১৩.৭৫ পয়েন্ট, যা একই শ্রেণির ফান্ডগুলির মূল্যায়নে বড় পার্থক্যের ইঙ্গিত দেয়।
12
13
বিশেষজ্ঞদের মতে, মিউচুয়াল ফান্ড বাছাইয়ের সময় শুধুমাত্র অতীতের রিটার্নের উপর নির্ভর করা উচিত নয়। ফান্ডের পিই রেশিও পোর্টফোলিওর গঠন, ঝুঁকির মাত্রা, ফান্ড ম্যানেজারের কৌশল এবং দীর্ঘমেয়াদি লক্ষ্য—সবকিছু একসঙ্গে বিবেচনা করা জরুরি।
13
13
পিই রেশিও-র ভবিষ্যতের রিটার্ন নিশ্চিত করে না, তবে এটি একটি ফান্ডের বর্তমান মূল্যায়ন এবং বাজারের দৃষ্টিভঙ্গি বোঝার ক্ষেত্রে গুরুত্বপূর্ণ সূচক হিসেবে কাজ করে। তাই সচেতন বিনিয়োগের জন্য পিই রেশিও সম্পর্কে ধারণা থাকা প্রতিটি বিনিয়োগকারীর জন্যই অত্যন্ত প্রয়োজনীয়।
